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券业一季报遇寒流,超六成业绩下滑,头部券商普遍滑坡更出乎意料,自营退坡成最大拖累

2020-04-29 00:15:46 天虹股票配资网www.018vi.cn 已读

  自营收入在2019年成为券商收入的重要支柱,不过在市场快速震荡的2020年一季度,踏准市场节奏的券商并不多。总量上看,27家券商实现自营收入200.01亿元,同比下降35.7%。

  今年一季度行情的火爆,给券商经纪业务带来了不小的收入惊喜。根据choice数据统计,2020年一季度沪深两市交易平均日交易规模为8601亿元,2019年同期仅为5844亿元,同比上升47.18%。其中,13个交易日成交额突破万亿,较2019年多出5个交易日。截至2020年一季度末,证券行业客户交易结算资金余额(含信用交易金)1.57万亿元,年内新增约2700亿元。27家上市券商经纪业务手续费净收入共计实现收入180.38亿元,同比增长38.6%。

  营收增速显示,前五位的券商为:红塔证券、浙商证券、中国银河、华林证券、长城证券。其中红塔证券是唯一一家增速超过100%的券商,27家券商平均营收增速为8.24%。

  从资管业务收入来看,前五名的券商为中信证券(16.17亿)、广发证券(12.43亿)、海通证券(6.61亿)、财通证券(3.37亿)、光大证券(2.73亿)。

  从资管业务增速上看,华安证券、财通证券、东北证券、海通证券、国元证券位列前五。增速突破100%的券商为华安证券(241.24%)、财通证券(132.83%)、东北证券(115.11%)。

  经纪业务均实现正增长

  六成券商自营收入下降

  收益于一季度市场交投火爆,券商信用业务也迎来爆发。今年一季度末,沪深两市两融余额为10651亿元,较2019年一季度增加429亿元。

  2020年疫情与资本市场的共振也影响了券商的利润水平。今年一季度27家券商共计实现归母净利润220.73亿元,较去年下降16.66%。根据中证协公布的证券公司2020年一季度经营数据,133家券商净利润平均下滑11.69%。

  一位非银行业分析师对记者表示,券商利息收入增加主要是业务规模扩大,息差也有所放大。业务规模上看,一季度两融规模增加近20%,股质规模也提升超10%;息差增大则主要来源于利率下行成本下降,具体来说,货币政策趋于宽松引导利率下行,十年债,MLF,LPR利率都有明显下降。利率环境变化带动券商发公司债,短融等成本大幅下降,公司业务整体成本明显降低。

  华金证券分析师表示,一季度行业IPO承销同比 208.70%,企业债承销同比 67.62%,尤其是疫情防控下地方债放量增长,债市承销规模提升推动投行业务大增。

  自营增速下降的前五位券商是财通证券、兴业证券、光大证券、华西证券、海通证券,后四家券商自营业务增速均下降超过七成。

  业内分析人士指出,由于 2019年一季度的高基数效应,尽管今年券商一季度业绩下滑一成,仍是历史较高季度业绩水平,特别是在经济增速下滑压力较大的背景,券商业绩经受住了考验,监管对券商在维护资本市场平稳运行和疫情防控工作中的努力给予了肯定,2020 年在监管鼓励创新和市场流动性充裕共同呵护下,券商全年业绩值得期待。

  从中信证券自营收入的构成来看,公允价值变动收益13.43亿元,同比增175.11%,主要原因为证券市场波动导致金融工具公允价值变动。投资收益43.51亿元,同比下降5.42%。

  财联社(深圳,记者 覃泽俊)讯,至4月29日午间,已有27家券商公布了一季报,整体来看,17家券商业绩下滑,占比超六成,头部券商普遍业绩滑坡更是出乎意料。

  已披露一季报的27家A股券商共实现营收698.5亿元,同比增幅为1.26%。

  净利润增速来看,红塔证券、华林证券、中信建投、长城证券、国海证券位列前五。红塔证券归母净利润增速高达135.77%,华林证券也有79.77%的增幅,其他券商增速均未超过50%,23家券商中更有15家券商净利润增速为负。净利润增速居后五名的券商为:兴业证券、西部证券、财通证券、东北证券、海通证券。

  27家券商净利下滑16.6%

  受益于一季度交投活跃,27家券商均实现了经纪业务正增长。同时,投行业务受益地方债发行高峰,收入同比增长21.8%。

  从券商净利润上看,前五名为中信证券(40.76亿)、海通证券(22.83亿)、广发证券(20.71亿)、中信建投(19.51亿)、招商证券(17.98亿)。值得一提的是,本次中信证券一季报也为收购广州证券后的首份并表财报,盈利水平同比下滑4.28%,主要原因是公司信用减值损失13.15亿元,公司称买入返售金融资产和融出资金信用减值损失计提增加;其它资产减值损失2.83亿元,同比增7701.42%,主要原因为下属子公司集体存货跌价准备。

  一季度投行业务手续费净收入增速前五的券商是浙商证券、华西证券、南京证券、国金证券、方正证券。业务增速绝对值比较,9家券商业务增速超过100%,浙商证券、华西证券、南京证券这三家券商增速更是纷纷突破200%。

  券商普遍认为,投行业务是券商受疫情影响较大的业务,但影响主要为业务增量,预计业绩影响将在二季度左右显现。从IPO过会情况来看,一季度IPO审核虽然受到疫情影响,但整体来看,51家公司过会,大幅高于去年同期。以23家券商披露的数据显示,一季度27家券商投行手续费净收入为60.25亿元,同比增长21.8%

  信用业务最高提升5倍

  从自营业务收入增速统计,红塔证券、中信建投、华林证券、浙商证券、中信证券位列前五。

  投行一季度受益发债

  业务增速上看,23家券商经纪业务增速均为正值,增速前五名的券商是兴业证券、中信建投、招商证券、中国银河、长城证券。

  由于资管新规的影响仍在持续,券商资管整体规模缩水,今年一季度,券商受托管理资金本金规模较2019年末下滑2%,一季度末约12万亿元,不过业内人士指出,去通道化改革中券商主动管理能力进一步提升。总量上看,27家券商实现资管收入58.66亿元,同比上升31%。

  从一季度投行手续费净收入来看,前五位的券商为中信证券、中信建投、海通证券、光大证券、国金证券。

  27家券商一季度利息净收入合计78.35亿元,同比提升25.9%。收入上看,利息净收入排名前五名的券商为海通证券(11.6亿)、中国银河(9.63亿)、广发证券(8.9亿)、国信证券(6.86亿)、招商证券(6.32亿)。

  经纪业务手续费净收入上看,前五位的券商为中信证券(26.8亿)、中国银河(16.82亿)、招商证券(16.34亿)、广发证券(16.04亿)、国信证券(16.03亿)。

  营收上看,一季度券商前五名依次是:中信证券(128.52亿)、海通证券(69.86亿)、中国银河(55.88亿)、广发证券(53.88亿)、招商证券(48.86亿)。

  营收增速垫底的后五位券商是山西证券、西部证券、海通证券、财通证券、广发证券。其中山西证券的营收下降幅度超过40%,从一季报数据分析,主要受到自营收益下降、信用业务亏损以及计提增加所致。

  反而是2019年大放异彩的券商自营表现不佳,六成券商自营收入下降。由于券商近年对自营的依赖程度提升,自营收入下降也对券商利润产生了较大的影响,27家披露一季报的券商平均净利润下滑16.66%。

  从红塔证券一季报分析,公司营收上升主要是证券投资实现投资收益增加139.06%。

  资管收入上升三成

  投行人士认为,中国投行将迎来历史发展机会,具备核心竞争力的投行将在未来 3-5 年内迎来业绩快速增长期。随着创业板注册制改革的临近,以及科创板IPO、新三板上精选层的共同推动下,券商投行正迎来黄金发展期。

  (自营收入=投资收益 公允价值变动收益-对联营企业和合营企业的投资收益)

  自营业务收入来看,中信证券(57.24亿)、中信建投(18.82亿)、中国银河(16.35亿)、海通证券(12.54亿)、国信证券(11.71亿)占据前五。财通证券自营出现0.66亿元亏损,上年同期自营收入为5.81亿元。

  利息净收入增速上看,财通证券、西部证券、国信证券、长城证券、浙商证券排名前五。其中财通证券同比增速高达499.33%,财通证券表示主要系信用业务利息收入增加和债券持有利息收入增加。