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海外股市大动荡 量化对冲基金或大规模爆仓

2020-05-08 03:53:37 天虹股票配资网www.018vi.cn 已读

(原标题:海外股市大动荡 “炒美族”有点忙)

至于媒体上提到的做空机构将通过大跌获取暴利,该基金经理认为有夸大成分。他以桥水基金为例。该机构持有的空头仓位是在数月前市场流动性仍然宽裕时建立,但仅占桥水基金管理规模很小一部分,以目前桥水管理的资产规模以及股票下跌的幅度,桥水基金的空头仓位仅能减少部分损失,基金整体仍要遭受较大损失。如果投资机构或个人想在股市大跌时才去建立空头头寸,券商未必能提供足够多的标的证券。裸做空获取暴利的难度远没有想象中容易。

QDII基金经理

他说,自上午来公司后就是各种开会,和公司同事沟通,和海外同事、海外机构沟通,反复推论,包括头寸、市场风险、交易策略、海外市场变化、渠道等。

其实,陈先生遇到的情况,在近期已经不是第一次发生。3月9日,美股遭遇“黑色星期一”,开盘没多久直接熔断。由于行情波动过于剧烈,美国当地券商交易系统出现故障,部分国内从事美股交易的券商也都受到波及,纷纷出现系统宕机、无法交易等情况。

“当时我想转钱到账户和挂单,但发现券商的系统反应缓慢,等了好一会儿才恢复,急死人了。”陈先生是一名有多年经验的“炒美族”。他告诉记者,当时也只能“等”,而且过程很煎熬,但想着各国政府和央行纷纷出招应对如此剧烈震荡的市场,他还是决定要“抢一波”反弹。

唐经理也承认,目前渠道压力最大,非常恐慌,首先要安抚渠道,当然也需要通过渠道去安抚投资者,至少目前来看,QDII基金的申购赎回都是正常的,这显然是渠道方的安抚工作比较到位。

“恐慌主要来自于渠道。”前述华南地区QDII基金经理唐先生对证券时报记者表示。

一位曾管理过券商QDII产品的国内基金经理告诉记者,量化对冲基金未必能逃过本次大跌。该基金经理称,对冲基金所使用的模型由历史数据拟合而成,很难预测新冠肺炎爆发、国际油价暴跌等突发事件,即使模型参数可以动态调整,但要想达到理想状态仍不现实。“本次大跌有可能导致很多量化基金爆仓,因为如此大幅度的波动肯定超出了大部分模型的历史数据统计区间。而量化基金很多都带有杠杆的,爆仓会很惨烈。”

那么,海外交易员又是如何看美股此次暴跌?难道真的只是因为疫情?

在唐经理看来,恐慌的不是QDII基金经理,也不是基金公司,即便美股的机构投资者也并没有对市场非常悲观和恐惧,但渠道非常恐慌,这也给投资团队带来一些压力。自从美股市场以熔断方式开启暴跌模式后,唐经理和他的海外投资团队,就频繁接到银行渠道方面的电话,安抚渠道的事情已经占据了QDII基金经理极多的精力。

American Century Investments多元资产策略首席投资官Rich Weiss表示,就持续时间而言,这一轮美股牛市是一次非典型牛市。过去几年,世界各地经济增长都不尽如人意,对这种特别的牛市而言,低利率可谓主要驱动因素。此前有所好转的贸易局势、英国脱欧以及美联储对保持低利率的承诺,造就了所有风险都已消失的“错觉”。所以,市场情绪从“非常乐观”转变为“恐惧”也仅在一朝一夕之间。

眼看着熔断,所有市场参与者的心情都不会好过,国内的“炒美族”也是深有体会。

等待过程“急死人了”

当地时间3月12日,美股三大股指在当天开盘后即遭遇暴跌,道琼斯指数开盘狂泻超过1400点,标准普尔500指数下跌超过6%,开盘后几分钟便再次触发熔断。“当时在交易群里,很多群友问套牢了怎么办?我的回答是,如果你没有第一时间止损,现在也没什么好办法,只有一个字:等。”

本次美股暴跌期间,有关做空机构获取暴利的消息多次见诸媒体。金融数据分析公司S3 Partners数据显示,2月24日至3月3日,美国国内股票空头规模达8480亿美元,较上一个统计周期增加150亿美元。当时美股总市值约为30万亿美元。特斯拉、苹果、伯克希尔·哈撒韦等知名企业都成了做空机构加仓的对象。

“至少目前来看,QDII基金的申购赎回都是正常的,这显然是渠道方的安抚工作比较到位。”华南地区一位QDII基金经理唐先生(化名)对证券时报记者表示。

“大波动是职业交易员的天下,多空分分钟转换,机会也在其中。”童明说,“近两年美股波动率重心一直在抬高,说明美股的系统性风险正在加大。前几年市场波动性很小的时候,客户都很少做交易,打电话去询问都说现在的仓位很合适,不需要调整。这一两年市场的波动性加大,虽然交易量大,但钱也不那么好赚,必须事先判断客户的需求做好准备。”

“我们已经向渠道表达了我们的信心,市场问题不大。”唐经理说,过5分钟还有一个风控会议。不过他强调,风控会议与美股下跌无关,这是每周五的团队例会。

或大规模爆仓

继续加仓权益资产

“开盘没多久就熔断,下班回家好了。”童明是加拿大一家券商机构的基金经理。面对12日美股历史上罕见的大跌,他仍淡定地对证券时报记者如是表示。

昨天接到记者采访电话前,唐经理已开了五个会议。

在海内外许多交易员眼中,美股“崩盘”式暴跌是潜藏在市场平静上涨表现之下的必然。最终,美股“长牛”还是被过多的希望和过高的估值所打败。有接受记者采访的基金经理表示,本次大跌有可能导致很多量化基金爆仓。当前,来自银行渠道方面的恐慌压力最大。为此,安抚渠道的事情已经占据了QDII基金经理极多的精力。

更重要的是,昨天唐经理的QDII团队还下达交易指令。“我们还继续买了一些权益资产。”唐经理告诉记者,通过与海外研究机构、海外同事的沟通,大致认为目前的市场并未显露出经济危机的迹象,美股市场目前并不存在资产泡沫风险,市场下跌更多在于疫情带来的心理层面影响,恐慌已经被放大了,这就是现在加仓的主要原因。

量化对冲基金

证券时报记者 吴家明 许诺 陈霞昌